[釘科技述評(píng)] 近期，如涵控股公布它在上市后的首份財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)來看，如涵的凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.7%，凈虧損較上年同期有所收窄。據(jù)了解，或受財(cái)報(bào)發(fā)布的影響，如涵控股的股價(jià)一度漲幅超23%。

通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)釘科技發(fā)現(xiàn)，如涵虧損收縮的關(guān)鍵是它開始“縮減自營(yíng)”，轉(zhuǎn)攻平臺(tái)服務(wù)模式。

如涵一度主要通過網(wǎng)紅“帶貨”賺取商品利潤(rùn)，依賴網(wǎng)紅的“帶貨能力”。 根據(jù)其上市時(shí)招股書顯示，頭部網(wǎng)紅為其貢獻(xiàn)的GMV占比超過了60%。然而在最新財(cái)報(bào)中顯示，如涵“自營(yíng)業(yè)務(wù)”發(fā)展速度開始減緩。

首先是網(wǎng)紅簽約數(shù)量減少。根據(jù)2019財(cái)年第四季度顯示，如涵在該季度簽約的自營(yíng)網(wǎng)紅數(shù)量為14個(gè)，而2018年同期為33個(gè)。

其次是自營(yíng)店鋪減少。財(cái)報(bào)顯示，截至2019財(cái)年3月31日，公司網(wǎng)店數(shù)量從前一年同期的86個(gè)減少到56個(gè)。

最后是平臺(tái)模式業(yè)務(wù)增速快。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，如涵仰仗的網(wǎng)紅“帶貨”自營(yíng)模式在該季度的產(chǎn)品銷售收入從1.84億人民幣增至1.87億元，同比僅增1.63%。但平臺(tái)模式下，其服務(wù)業(yè)務(wù)收入從1210.8萬增加至5033.76萬元，同比增長(zhǎng)315.73%。

可以看出，如涵開始縮減“自營(yíng)業(yè)務(wù)”在自己體系中的占比，主力發(fā)展平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)。如涵的平臺(tái)服務(wù)模式與明星經(jīng)紀(jì)公司或MCN機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)相似，旗下網(wǎng)紅通過為品牌方的貨或者提供營(yíng)銷廣告服務(wù)，賺取服務(wù)傭金。

這點(diǎn)改變并不難理解。自上市以來如涵就因難以批量打造頭部“網(wǎng)紅”遭到質(zhì)疑，同時(shí)其依賴網(wǎng)紅的模式也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，一旦肩負(fù)主要流量的網(wǎng)紅“垮掉”或者單飛，如涵難免遭受巨大損失，如涵需要將這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散。

釘科技認(rèn)為，如涵選擇平臺(tái)服務(wù)模式不失為一個(gè)可行選擇。如果轉(zhuǎn)型成功，不僅可以削弱“頭部網(wǎng)紅”依賴帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，還能讓其商業(yè)模式更加健康。

在釘科技看來，如涵在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，注意以下兩點(diǎn)或許會(huì)讓其更快的實(shí)現(xiàn)盈利：

第一，開發(fā)下沉市場(chǎng)。根據(jù)淘寶此前公布的財(cái)報(bào)顯示，2018年其新增用戶中有70%以上來自下沉市場(chǎng)，這顯示出下沉市場(chǎng)已經(jīng)成為了電商行業(yè)獲取流量的最佳市場(chǎng)之一，如涵如果能抓住這一市場(chǎng)，或會(huì)推動(dòng)其業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

第二，重視直播業(yè)務(wù)。根據(jù)淘寶公布的數(shù)據(jù)顯示，直播去年拉動(dòng)1000億GMV。今年以來，小紅書、騰訊、蘑菇街、京東都在加碼直播電商。直播電商作為當(dāng)下最火的風(fēng)口，如涵若能抓住其中的機(jī)會(huì)，拓展自己的平臺(tái)業(yè)務(wù)，或許不僅可以更好地“制造網(wǎng)紅”，還能實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處“釘科技”）