[釘科技觀察] 提起中國面板巨頭，除了京東方之外，上市公司TCL科技一定不可或缺。但TCL科技其實(shí)是一個(gè)綜合性的科技集團(tuán)，旗下并不只有面板業(yè)務(wù)。實(shí)際上，《釘科技》注意到，從2022年一季度來看，TCL科技的非面板業(yè)務(wù)已經(jīng)超過了50%。

先看看TCL科技2021年的財(cái)報(bào)。2021年TCL科技交出了相當(dāng)亮眼的成績單：實(shí)現(xiàn)營收1635.4億元，同比增長113.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤100.57%億元，同比增長129.2%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，2021年，主營半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星年度營收為881億元，同比增長88.4%，凈利潤為106.5億元，同比增長339.6%。2021年，主營新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的TCL中環(huán)營收為411億元，同比增長115.7%，凈利潤為44.4億元，同比增長200.6%。

2021年，TCL科技來自半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的營收比例達(dá)到53.87%，來自新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的營收比例為25.13%，此外，來自電子產(chǎn)品分銷的營收比例為19.53%。可以看到，TCL華星和TCL中環(huán)兩家企業(yè)的營收合計(jì)達(dá)到了1292億元，接近占TCL科技2021年總營收的80%。

《釘科技》注意到，進(jìn)入2022年一季度，TCL科技各業(yè)務(wù)占比有了一定程度的變化。具體來看：

一季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入405.7億元，同比增長25.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤23.5億元，同比下降27.5%、環(huán)比增長29.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤13.5億元，同比下降43.9%，環(huán)比增長41%。

2022年一季度，TCL華星產(chǎn)品銷售面積同比增長34.7%至1124.1萬平米，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入200.4億元，同比增長15.3%，凈利潤3.4億元，同比下降85.8%。

新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長，業(yè)績貢獻(xiàn)占比大幅提升。2022年一季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入133.7億元，同比增長79.1%，凈利潤14.6億元，同比增長96.2%。

從以上數(shù)據(jù)可以看到，2022年一季度，主營半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星，在TCL科技中的營收占比有所下滑，從2021年的53.87%下滑到了49.4%；TCL中環(huán)則在TCL科技中的營收占比有所提升，從2021年的25.13%提升到33%。

另外，與TCL華星增收不增利相比，一季度TCL中環(huán)的營收和利潤都保持了同比大幅增長，對TCL科技一季度的整體業(yè)績表現(xiàn)提供了有力支撐。

《釘科技》觀察認(rèn)為，長期以來，面板產(chǎn)業(yè)都具有“周期性”波動的發(fā)展規(guī)律，供需出現(xiàn)階段性錯(cuò)位是常有的事情，雖然主流面板企業(yè)都希望擺脫“規(guī)律”的影響，但目前來看仍需要時(shí)間，因此業(yè)績表現(xiàn)起伏波動也不出乎意料。

TCL科技在整合TCL中環(huán)之后，實(shí)際上就找到了面板之外的“第二增長曲線”。相對面板產(chǎn)業(yè)，新能源光伏和半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)，波動性就小很多，并且成長潛力巨大，具有較高的技術(shù)壁壘。

2021年，電視、手機(jī)、PC等終端產(chǎn)業(yè)需求低迷。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國彩電行業(yè)一季度,全渠道零售量規(guī)模為883.1萬臺,同比下降10.8%；CounterpointResearch數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國智能手機(jī)銷量同比下降14%至7420萬部，跌至2020年第一季度的水平。另外，2022年第一季度全球PC出貨量也下降了4.3%，聯(lián)想、惠普、宏碁、華碩等品牌，也都傳出下調(diào)訂單量的消息。

在這樣的背景下，面板產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷2021年的景氣周期后，今年將面臨較大的下行壓力，產(chǎn)品也進(jìn)入到新的降價(jià)通道?！夺斂萍肌纷⒁獾?，根據(jù)群智咨詢的預(yù)計(jì)，4月-5月面板價(jià)格將繼續(xù)下探：中小尺寸面板價(jià)格維持1-2美金降幅，而大尺寸面板價(jià)格將呈現(xiàn)5美金以上的較大降幅；奧維睿沃則預(yù)計(jì)，65英寸-75英寸面板市場，由于頭部品牌廠砍單，面板廠出貨壓力加大，3月降幅5美金，4月預(yù)計(jì)降幅維持5美金。

總之，《釘科技》認(rèn)為，TCL科技的整體業(yè)務(wù)布局，有利于對沖面板產(chǎn)業(yè)波動的影響。而TCL華星和TCL中環(huán)的內(nèi)部競賽，也值得外界持續(xù)觀察。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）