幾家歡樂(lè)幾家愁，這句話或許是對(duì)家電上市公司今年一季度業(yè)績(jī)的真實(shí)寫照，其實(shí)從進(jìn)入2024年之后各個(gè)家電品類的市場(chǎng)走勢(shì)，就可以窺見(jiàn)相應(yīng)領(lǐng)域內(nèi)上市公司的收入與利潤(rùn)狀況。但沒(méi)有想到的是，無(wú)論是產(chǎn)品格局還是品牌分布，在今年1至3月份的表現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)巨大的分化。

由于各個(gè)家電上市公司在業(yè)務(wù)范疇、主營(yíng)產(chǎn)品、區(qū)域分布、產(chǎn)銷模式等等存在著明顯差異，績(jī)效藉此出現(xiàn)分野也是在所難免。綜合而言，整個(gè)家電行業(yè)盡管已經(jīng)步入了存量化博弈階段，不過(guò)在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域仍然存在著些許紅利，而以產(chǎn)品更新?lián)Q代為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)化升級(jí)正在驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪的變化，這些變化及其規(guī)律都體現(xiàn)在了各個(gè)上市公司已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)上。

大白電平穩(wěn)向上

2024年前面幾個(gè)月空調(diào)市場(chǎng)的出貨量保持著持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，冰箱、冷柜和洗衣機(jī)產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模也處于一個(gè)穩(wěn)定向上的態(tài)勢(shì)，以這些品類為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)在一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都較為出色。

美的集團(tuán)的2024年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1065億元，同比增幅為10.19%，史上首次在第一季度將營(yíng)收規(guī)模突破千億元，這在整個(gè)行業(yè)也是第一次出現(xiàn)；同期實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利(以下簡(jiǎn)稱：歸凈)90億元，同比增長(zhǎng)了11.91%。

海爾智家的業(yè)績(jī)同樣靚麗，一季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到了689.8億元，同比增長(zhǎng)了6%，實(shí)現(xiàn)歸凈47.7億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)20.2%。以空調(diào)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的格力電器在今年一季度無(wú)論是營(yíng)收還是歸凈也都呈同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，365.96億元的營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)了2.53%，而同期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸凈46.75億元，相較于去年同期增長(zhǎng)了13.77%。

這一點(diǎn)在長(zhǎng)虹美菱身上也得到了體現(xiàn)，該上市公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.4億元，同比增長(zhǎng)18.20%；同期歸凈為1.56億元，同比增幅為26.93%。還有海信家電，據(jù)其已經(jīng)公布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.86億元，同比增長(zhǎng)幅度為20.87%，歸凈增長(zhǎng)幅度更大，9.81億元同比增幅高達(dá)59.84%。

還有澳柯瑪，盡管營(yíng)收規(guī)模和凈利潤(rùn)都不到，然而25.58億元的營(yíng)收和3196萬(wàn)元的歸凈分別同比增長(zhǎng)了2.95%和5.38%。奧馬電器在今年一季度的表現(xiàn)也很突出，41.98億元的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了24.60%，而2.25億元的歸凈增幅為27.83%。

上述這些企業(yè)還有一個(gè)特點(diǎn)，那就是海外市場(chǎng)的拓展及相應(yīng)的績(jī)效增長(zhǎng)非常明顯，家用空調(diào)行業(yè)從去年7月份開(kāi)始至今出口端每個(gè)月的規(guī)模都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，除了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不遺余力地進(jìn)行以舊換新激活存量需求之外，更是在全球化布局和業(yè)務(wù)拓展上實(shí)現(xiàn)了大跨度的突破。

廚電及生活小家電境況不一

作為煙機(jī)灶具領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，老板電器在今年一季度的表現(xiàn)較為穩(wěn)定，據(jù)其公布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.37億元，同比增長(zhǎng)了2.75%，歸凈為3.98億元，同比增幅也僅有2.49%。華帝股份交出了一份火紅的一季報(bào)，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.81億元，同比增幅達(dá)到了15.6%，歸凈為1.24億元，同比增幅度為34.61%。

與此類似的還有萬(wàn)和電氣，一季報(bào)顯示，2024年前三個(gè)月的營(yíng)收為19.8億元，同比增長(zhǎng)了23.53%；同期實(shí)現(xiàn)歸凈1.66億元，同比增幅較為可觀，達(dá)到了34.69%。九陽(yáng)股份和蘇泊爾同樣保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，前者一季度營(yíng)業(yè)總收入為20.65億元，同比增長(zhǎng)了9.15%，實(shí)現(xiàn)歸凈1.3億元，同比增幅是7.06%；后者在今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)53.78億元，同比增幅達(dá)8.38%，同期內(nèi)的4.7億元?dú)w凈增長(zhǎng)了7.23%。

萊克電氣在2024年一季度也表現(xiàn)出積極向上的勢(shì)頭，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入23.13億元，同比增長(zhǎng)11.68%，同期實(shí)現(xiàn)歸凈2.72億元，同比增幅為36.06%。石頭科技的一季報(bào)也頗為靚麗，今年前三個(gè)月的營(yíng)收和歸凈增長(zhǎng)都非常大，18.41億元的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了58.69%，而3.99億元的歸凈增幅高達(dá)95.23%。與此類似的還有新寶股份，據(jù)其一季報(bào)顯示，一季度營(yíng)收規(guī)模34.74億元，同比增長(zhǎng)了22.79%，歸凈為1.73億元，同比增長(zhǎng)了24.74%。

但并不是所有的廚電、小電和生活電器類上市公司在今年一季度都保持著集體上升的勢(shì)頭，小熊電器2024年一季度的表現(xiàn)并不盡如人意，該上市公司2024年前面三個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入為11.94億元，同比下降了4.58%，同期實(shí)現(xiàn)歸凈為1.51億元，同比降幅為8.53%。還有日出東方，一季度7.3億元的營(yíng)收同比下降16.25%，而報(bào)告期內(nèi)還出現(xiàn)了虧損，虧損額度為5238.36萬(wàn)元，歸凈同比降幅高達(dá)386.66%。

集成灶版塊這幾年一直是在負(fù)重前行，2024年第一季度的行業(yè)環(huán)境仍然沒(méi)有得到有效改善，該行業(yè)的四大上市公司無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是歸凈在一季度都出現(xiàn)了全面下滑。

其中火星人的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.48億元，比去年同期下降了15.44%，0.37億元的歸凈同比下降了24.52%；浙江美大同樣是如此，2.73億元的營(yíng)收同比下降19.39%，0.77億元的歸凈同比下滑23.34%。

帥豐電器一季度營(yíng)收為1.17億元，歸凈為2223萬(wàn)元，同比降幅分別是32.96%和44.50%；億田智能一季度的營(yíng)業(yè)收入是1.27億元，歸凈僅為452.71萬(wàn)元，同比下滑的幅度分別是44.49%和88.88%。盡管所有的集成灶上市公司都實(shí)現(xiàn)了盈利，但是無(wú)論是營(yíng)收還是歸凈的下滑幅度都很明顯，這也反映出該細(xì)分領(lǐng)域后期仍將承受著較重的壓力。

彩電行業(yè)持續(xù)承壓

不僅僅是集成灶領(lǐng)域，過(guò)去這么多年來(lái)，彩電行業(yè)也面臨著類似的境況，移動(dòng)終端對(duì)電視機(jī)行業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊和強(qiáng)大的替代效應(yīng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)論是出貨和零售的數(shù)據(jù)均不甚理想。

海信視像公布的一季報(bào)顯示，盡管在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了127.02億元，同比上升了10.61%，然而同期內(nèi)的歸凈為4.67億元，同比出現(xiàn)了24.81%的降幅。創(chuàng)維數(shù)字的一季報(bào)折射出了彩電行業(yè)的窘境，報(bào)告期內(nèi)22.84億元的營(yíng)業(yè)收入下滑了2.50%，1.06億元的歸凈同比下降了9.51%。

深康佳A在今年第一季度的營(yíng)業(yè)收入是24.63億元，同比降幅為46.47%，而同期虧損5.1億元，歸凈的降幅達(dá)到了434.49%之巨。四川長(zhǎng)虹的營(yíng)收和歸凈在今年前三個(gè)月倒是都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，237.71億元的營(yíng)收增長(zhǎng)了3.61%，1.76億元的歸凈增長(zhǎng)了111.77%。

TCL科技在2024年一季度的營(yíng)收是399.08億元，同比增幅不大，僅為1.18%，而報(bào)告期實(shí)現(xiàn)的歸凈為2.4億元，同比出現(xiàn)了143.7%的增幅。但是，今年一季度的TCL科技的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收增幅達(dá)到了54.58%，對(duì)其整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)起到了明顯的推動(dòng)作用。

上述提到的所有上市公司及其相應(yīng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是家電行業(yè)各個(gè)品類在今年一季度整體走勢(shì)的代表，考慮到具體的競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)博弈，有些企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境并不十分惡劣的態(tài)勢(shì)下?tīng)I(yíng)收和凈利其實(shí)也未必會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。以雪祺電氣為例，該家新晉上市企業(yè)今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.36億元，同比降幅僅為0.88%，同期實(shí)現(xiàn)歸凈1758萬(wàn)元，同比降幅是4.68%。

整體而言，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)曾經(jīng)持續(xù)高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，產(chǎn)品更新?lián)Q代、依舊換新、消費(fèi)升級(jí)和分層是主趨勢(shì)，細(xì)分賽道還具備一定的紅利，德?tīng)柆斣诮衲暌患緢?bào)營(yíng)收和凈利的雙增便是案例。還有在商用空調(diào)、冷凍冷藏、環(huán)境設(shè)備同樣擁有豐富的機(jī)會(huì)，英維克在2024年一季度優(yōu)越的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就是例證。

在這些偏向于B端業(yè)務(wù)的上市公司較多，也就不一一例舉。事實(shí)上，包括美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、TCL科技等在內(nèi)的大型上市公司，都在紛紛以科技化、全球化作為戰(zhàn)略指向，也都在B端業(yè)務(wù)上投入更多的資源，這也從另外一個(gè)層面反映出了國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)的存量化特質(zhì)。