無論是上市前還是上市后，估值過高一直是美圖無法摘掉的標(biāo)簽。盡管蔡文勝曾多次在公開場合表達(dá)自己對(duì)美圖的信心，還是難以掩蓋美圖虧損的事實(shí)。

　　根據(jù)2016年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，美圖去年總收益為15.8億，較去年增長112.8%。年內(nèi)虧損為人民幣62.609億元，按年內(nèi)虧損撇除若干非現(xiàn)金或非經(jīng)常性開支后的經(jīng)調(diào)整虧損凈額為人民幣5.405億元，同比下降23.9%。其中，以手機(jī)為主的硬件業(yè)務(wù)(14.7億)占據(jù)美圖90%以上的收益，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入僅占不到10%。手機(jī)銷量達(dá)到了近75萬。

　　作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，美圖依靠銷售硬件支撐起財(cái)報(bào)的營收，有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)的感覺。按照美圖去年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，相比2015年，美圖的虧損凈額得到縮減，同比下降23.9%。但這并沒有改善業(yè)內(nèi)人士對(duì)美圖看跌的狀況，近日，瑞士信貸分析師ZoeZhao預(yù)計(jì)稱，美圖的股價(jià)將在當(dāng)前每股13.2港元水平上再下跌33%。

　　盡管虧損狀況得到改善，但是外界依然不看好美圖。

　　手機(jī)銷量在市場排名依然靠后

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年美圖手機(jī)銷量接近75萬臺(tái)，75萬臺(tái)手機(jī)為美圖提供了14億的收入，支撐起美圖整個(gè)財(cái)報(bào)的營收。而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在美圖的整體經(jīng)營中則更像是一個(gè)副業(yè)，收入僅1億左右，可以看出，短期內(nèi)指望互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)盈利基本不可能。而在一次公開場合中，蔡文勝曾說過美圖今年就有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這樣看來，美圖只能把希望暫時(shí)寄托于智能手機(jī)。

　　在國內(nèi)智能手機(jī)市場上，四大國產(chǎn)品牌的地位已經(jīng)比較穩(wěn)固，美圖想要逆襲很難。雖然與華為、小米相比，美圖手機(jī)有著滿足用戶個(gè)性化需求的優(yōu)勢(美顏相機(jī))，但是在與同樣主打拍照功能的OPPO,VIVO系列手機(jī)相比，美圖依然受到極大壓制。在2016年國內(nèi)手機(jī)市場出貨量榜單中，OPPO,VIVO銷量均達(dá)到7000萬臺(tái)，美圖75萬臺(tái)的銷量還不及OPPO的百分之一。此外，除小米外，其他三個(gè)品牌相比去年依然呈增長態(tài)勢，蠶食市場嚴(yán)重，即便美圖依靠智能手機(jī)獲得盈利，能分給股東的錢又有多少?

　　做電商拯救美圖?

　　蔡文勝在一次電話會(huì)議上表示，美圖未來的盈利點(diǎn)將更多來源于廣告和電商。這次電話會(huì)議表達(dá)了美圖想要進(jìn)軍電商業(yè)，和阿里、京東分食電商市場的意圖。此后不久，美圖就推出了自己的電商平臺(tái)“美鋪”，其構(gòu)建的B2C2C的電商模式，旨在通過網(wǎng)紅和時(shí)尚達(dá)人為用戶推薦入駐品牌，利用網(wǎng)紅和時(shí)尚達(dá)人的影響力帶動(dòng)用戶消費(fèi)熱情，實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)，與蘑菇街、小紅書等眾多時(shí)尚分享型購物社區(qū)類似。不同的是與之相比，美鋪擁有相對(duì)來說，更顯重量級(jí)的KOL買手(網(wǎng)紅)。

　　這就與淘寶完全對(duì)立起來，因?yàn)樘詫氄蔷W(wǎng)紅聚集地，或者說淘寶正是打造網(wǎng)紅的發(fā)源地。在淘寶上，每個(gè)網(wǎng)紅都有自己的品牌，并且有很強(qiáng)的影響力。這些網(wǎng)紅很難轉(zhuǎn)移到美鋪平臺(tái)上，為美鋪的合作商做品牌宣傳，而如果不引進(jìn)淘寶的網(wǎng)紅，美鋪是否能夠聚集到比淘寶網(wǎng)紅更有穿搭影響力的網(wǎng)紅和時(shí)尚達(dá)人就很難說。由此看來，想要?jiǎng)ψ咂h以社交方式做電商，依然很難與淘寶匹敵。此外，手握大把流量的天貓、京東，也對(duì)美鋪的造成很大壓力，美鋪?zhàn)鳛樾律娚毯茈y應(yīng)付。

　　專注直播也許更有效果

　　依靠直播變現(xiàn)也許更貼合實(shí)際。

　　當(dāng)下正是直播、短視頻風(fēng)口。陌陌就是依靠直播為自己創(chuàng)造出了新的盈利增長點(diǎn)。2016年第四季度，陌陌直播業(yè)務(wù)帶來1.948億美元的營收，在總營收中占比為79%。

　　而目前，美拍的月活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到1.6億。這對(duì)美圖來說是個(gè)好機(jī)會(huì)。美圖完全可以像陌陌一樣在直播上獲取盈利。2016年6月美拍已經(jīng)開始向用戶提供付費(fèi)虛擬禮物和表情，以促進(jìn)其余直播主播及短視頻制作者之間更好的互動(dòng)，想要以此實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。但是值得注意的是，面對(duì)目前直播行業(yè)的涉黃等不規(guī)范的現(xiàn)象，美圖需要嚴(yán)格把控平臺(tái)內(nèi)容，避免平臺(tái)受到整治。