5月14日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2024財(cái)年四季度及全年（2023年4月—2024年3月底）業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴集團(tuán)第四季度收入2218.74億元，同比增長7%；經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤）同比下滑5%至239.69億元，調(diào)整后凈利潤同比下滑11%至244.2億元。財(cái)報(bào)出爐后，阿里巴巴美股盤前下跌，開盤后繼續(xù)下跌超8%。

同日，騰訊控股公布2024年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2024年第一季度騰訊實(shí)現(xiàn)營收1595.01億元；毛利838.7億元，同比增長23%；凈利潤（Non-IFRS）502.65億元，同比增長54%。這是騰訊首次單季度凈利潤突破500億元，并連續(xù)六個季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤、毛利增速雙雙超過營收增速。財(cái)報(bào)公布后，騰訊美股收漲近5%。

作為國內(nèi)最大的兩家互聯(lián)網(wǎng)科技公司，阿里巴巴和騰訊正跳出以往的思維定式，重新審視自我，醞釀新一輪變革。雖然同屬互聯(lián)網(wǎng)科技賽道，兩家企業(yè)逐漸走出了不同的風(fēng)格：一個果斷戰(zhàn)略收縮，一個堅(jiān)定穩(wěn)固基本盤；一個激進(jìn)大開大合，一個伺機(jī)而動等待機(jī)會。

業(yè)務(wù)版圖：大幅收縮VS 基本盤穩(wěn)固

以電商業(yè)務(wù)起家的阿里巴巴似乎正經(jīng)歷一場“背水之戰(zhàn)”，“優(yōu)化”“調(diào)整”“收縮”成為主旋律?？焖籴绕鸬钠炊喽?、抖音、快手、小紅書等平臺發(fā)起了對淘天集團(tuán)的圍攻，這讓阿里巴巴引以為傲的頭部電商地位岌岌可危。

根據(jù)多家調(diào)研機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，阿里電商市場份額已經(jīng)下降至40%左右。與之形成鮮明對比的是，拼多多的品牌GMV（商品交易總額）同比增長48%，市值一度超越阿里；以快手和抖音為代表的短視頻平臺，GMV同比增長32%和63%。

核心電商業(yè)務(wù)大幅收縮引發(fā)了阿里的深刻反思。阿里巴巴集團(tuán)董事會主席蔡崇信言辭犀利地指出，阿里“忘了誰是真正客戶”。創(chuàng)始人馬云直接點(diǎn)明了淘天集團(tuán)未來的三個方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)，并在內(nèi)部信上中表達(dá)了阿里“知錯要改”的決心。淘天集團(tuán)在阿里巴巴整個業(yè)務(wù)版圖中的地位再次被前置。

與此同時(shí)，阿里巴巴開始全面收縮其非電商核心相關(guān)業(yè)務(wù)。原本計(jì)劃拆分上市的盒馬、阿里云、菜鳥等板塊皆已暫緩上市。此外，阿里巴巴頻頻減持嗶哩嗶哩、小鵬汽車、光線傳媒、華誼兄弟、商湯科技等外部公司，減少投資布局。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年阿里已累計(jì)完成17億美元的非核心資產(chǎn)退出。

曾經(jīng)市值高達(dá)2664億美元、登頂亞洲第一的阿里巴巴，如今的市值已經(jīng)跌至2059億美元，只能在中國上市企業(yè)市值五百強(qiáng)（來源：wind）中位列第七。不過，中國數(shù)實(shí)融合50人論壇副秘書長、數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫首席研究員胡麒牧表示，阿里宣布組織變革后，市場已經(jīng)給出了積極反應(yīng)，“投資者接下來可能不再使用遠(yuǎn)期市盈率等的估值框架，而開始使用‘分部加總’估值法，這意味著阿里至少有100%的上漲空間?！?/p>

在阿里業(yè)務(wù)版圖大幅收縮的同時(shí)，騰訊卻在其穩(wěn)固的基本盤之上維持著緩慢擴(kuò)張的趨勢。從整體布局來看，騰訊的業(yè)務(wù)體系相對分散，主要包括增值服務(wù)（網(wǎng)絡(luò)游戲及社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)三大板塊，各個板塊的占比基本均在19%-30%之間。這也造就了騰訊對單一板塊的依賴性并不高，營收結(jié)構(gòu)趨于平衡。

龐大的社交網(wǎng)絡(luò)為騰訊提供了穩(wěn)定的流量基本盤，并將其源源不斷地輸送至騰訊各個業(yè)務(wù)板塊，形成良性互動。盡管此前其游戲業(yè)務(wù)也因市場的各種不確定性經(jīng)歷了一輪“寒冬”，但在短暫波動后，騰訊的營收、凈利潤快速回歸增長軌道。

公開數(shù)據(jù)顯示，騰訊的市值已重回3萬億港元。在Wind最新發(fā)布的2024年一季度“中國上市企業(yè)市值500強(qiáng)”榜單和胡潤研究院發(fā)布的最新一期中國非國有企業(yè)500強(qiáng)榜單中，騰訊皆位列第一。這也讓騰訊有底氣在其他互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛收縮業(yè)務(wù)板塊的同時(shí)依然不斷出手拓展新賽道。

據(jù)了解，過去一年，光是在AIGC賽道，騰訊就在5家新晉 AIGC 獨(dú)角獸——智譜 AI、百川智能、Minimax 名之夢、零一萬物、光年之外（后被并入美團(tuán)）中押注了 4 家。

不過值得一提的是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023 年騰訊對外投資數(shù)量僅 37 起，同比減少了 60%，達(dá)近十年最低點(diǎn)?？梢?，騰訊雖仍在持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界，但布局態(tài)度也變得更為謹(jǐn)慎。

云計(jì)算：加速降價(jià)VS強(qiáng)調(diào)盈利

云計(jì)算被阿里和騰訊視為第二增長曲線。作為國內(nèi)最大的云廠商，阿里云的市場份額長期占據(jù)第一的位置。不過，最近幾年，阿里云發(fā)展態(tài)勢明顯放緩，甚至出現(xiàn)了一些頹勢。

據(jù)多家機(jī)構(gòu)調(diào)研報(bào)告，在2018年之前，阿里云市場份額曾一度超過60%。近年來，這一市場份額正在被多方蠶食。Gartner最新發(fā)布的云計(jì)算市場追蹤數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2023年，阿里云在亞太地區(qū)云計(jì)算IaaS市場仍保持第一，但市場份額已經(jīng)縮減至22.2%。

為了刺激增長、增加市場份額，近一年時(shí)間內(nèi)，阿里云已進(jìn)行四次降價(jià)。在4月8日宣布的最新一輪降價(jià)中，其500多個核心云計(jì)算產(chǎn)品平均降幅23%，最高降幅59%，覆蓋全球13個地域節(jié)點(diǎn)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，阿里云的降價(jià)策略在短期內(nèi)可能會有效吸引價(jià)格敏感的客戶群體，尤其是中小企業(yè)。中國財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤和林分析稱：“阿里云需要降價(jià)來提高云服務(wù)、云設(shè)施的復(fù)用率，對于云計(jì)算廠商，用戶使用越多，其算力和運(yùn)行成本越低，有顯著的規(guī)模優(yōu)勢。所以降價(jià)如果能實(shí)現(xiàn)增量，那么降價(jià)是值得的?！?/p>

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，阿里云的降價(jià)策略帶來的成果顯而易見。2024財(cái)年第四季度，阿里云營收255.95億元，同比增長3%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長45%至14.32億元，核心公共云產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)同比增長。阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘表示：“本季度業(yè)績表明我們的戰(zhàn)略見效，阿里正在重回增長軌道?！?/p>

然而，不同于以往其他云廠商普遍跟進(jìn)的局面，阿里云4月份的這次降價(jià)，華為云、騰訊云、天翼云等多家廠商暫時(shí)沒有選擇一同跟進(jìn)。由于公有云市場在近幾年承壓發(fā)展趨勢明顯，現(xiàn)階段來看，“規(guī)模”與“市占率”似乎被這些廠商排在了“盈利”之后。

騰訊公司董事會主席馬化騰在內(nèi)部多次點(diǎn)名云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG），指出要進(jìn)一步聚焦盈利和降本增效，支持騰訊云轉(zhuǎn)型，從過去項(xiàng)目總包模式，轉(zhuǎn)為基于騰訊自研產(chǎn)品為主導(dǎo)、健康可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式。騰訊集團(tuán)高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群 CEO 湯道生也曾公開表示：“寧要150斤的強(qiáng)壯，也不要200斤的虛胖”。他表示，現(xiàn)在的市場更成熟，玩家變少，客戶變理智，不會單純因價(jià)格而選擇，更看重的是優(yōu)質(zhì)服務(wù)的能力。打價(jià)格戰(zhàn)是最低水平的競爭方式。

盡管云計(jì)算業(yè)務(wù)尚未單獨(dú)列入財(cái)報(bào)，但騰訊云在國內(nèi)公有云市場的份額一直被各大研究機(jī)構(gòu)列入前五。騰訊最新財(cái)報(bào)顯示，包含云計(jì)算在內(nèi)的金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)一季度收入增長7%，毛利同比增長42%。在PaaS和SaaS兩塊最核心的云服務(wù)上，騰訊已取得商業(yè)化增長突破。

AI：積極探索VS低調(diào)布局

在未來戰(zhàn)略發(fā)展方面，AI無疑是各大科技公司重金押注的賽道。對于阿里而言，無論是核心的電商業(yè)務(wù)，還是第二增長引擎云計(jì)算業(yè)務(wù)，貫穿其中的都是AI，所以AI被阿里巴巴當(dāng)成了盤活整盤棋局的關(guān)鍵一子。

阿里巴巴在最新財(cái)報(bào)中明確提及“2024年第一季度，AI相關(guān)收入增長加快，持續(xù)實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長?！眳怯俱懜窃谪?cái)報(bào)溝通會上直言：“云業(yè)務(wù)的收入增長主要來自AI新產(chǎn)品的驅(qū)動。”“未來，我們主要的增長基本都來自于有長期業(yè)務(wù)價(jià)值以及高毛利率的（產(chǎn)品），像公共云以及AI相關(guān)產(chǎn)品的收入?！?/p>

而反觀騰訊，雖然也將AI納入了未來長期投資的一項(xiàng)核心技術(shù)，但其更強(qiáng)調(diào)“把目光放得長遠(yuǎn)”。在財(cái)報(bào)溝通會上，騰訊高管表示，從短期來看，AI 的經(jīng)濟(jì)效益將主要體現(xiàn)在廣告領(lǐng)域。另一方面，對于云服務(wù)和商業(yè)服務(wù)客戶來說，騰訊正面臨著一個相對新興的市場，這意味著，盡管這些領(lǐng)域的增長可能不如廣告業(yè)務(wù)那樣迅速顯現(xiàn)，但具有長期的增長潛力和戰(zhàn)略價(jià)值。

馬化騰此前表示，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在AI領(lǐng)域都有很多的積累，騰訊也一樣在埋頭研發(fā)，但是并不急于早早做完，把半成品拿出來展示。他說道：“對于工業(yè)革命來講，早一個月把電燈泡拿出來，在長的時(shí)間跨度上來看是不那么重要的。關(guān)鍵還是要把底層的算法、算力和數(shù)據(jù)扎扎實(shí)實(shí)做好，而且更關(guān)鍵的是場景落地，目前（我們）還在做一些思考。我感覺現(xiàn)在有很多公司太急了，感覺是為了提振股價(jià)，我們一貫不是這種風(fēng)格?！?/p>

相較于科技圈同行在AI賽道上的一路狂奔，騰訊顯得格外謹(jǐn)慎，不僅是BAT中最晚入場的玩家，也是至今沒有單獨(dú)發(fā)布獨(dú)立大模型 APP 的互聯(lián)網(wǎng)大廠。低調(diào)推出的騰訊混元大模型截至目前的應(yīng)用場景基本上仍停留在內(nèi)部業(yè)務(wù)中。

這也讓其錯失了一些機(jī)會。國家人工智能標(biāo)準(zhǔn)化總體組宣布了我國首個大模型標(biāo)準(zhǔn)化專題組組長單位名單，聯(lián)合組長單位分別是百度、阿里云智能集團(tuán)、科大訊飛、360、華為云計(jì)算有限公司、中國移動通信有限公司研究院這六家企業(yè)。騰訊并未在列。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士表示，對于騰訊來說，不僅要不斷提升混元大模型的能力，與其他大模型形成差異化競爭，還要逐步探索出真正適合混元大模型的方法論。這樣的競爭條件下，騰訊的混元模式能否實(shí)現(xiàn)超越，還需要長期跟蹤觀察。