12月2日，英特爾公司宣布，首席執(zhí)行官Pat Gelsinger（帕特·基辛格）在歷經(jīng)40年的職業(yè)生涯后，從公司退休，并于2024年12月1日卸任董事會(huì)職務(wù)。自2021年基辛格上任至今，英特爾市值蒸發(fā)了1萬(wàn)億美元。56歲的英特爾，未來(lái)該往何處去？

IDM2.0宣告失??？

2021年，基辛格從計(jì)算機(jī)虛擬化軟件研發(fā)與銷售企業(yè)VMware回歸英特爾，接替時(shí)任CEO鮑勃·斯旺（Bob Swan），成為英特爾第八任CEO。

“IDM2.0”是基辛格上任以來(lái)發(fā)布的第一項(xiàng)企業(yè)戰(zhàn)略，也是其任期內(nèi)對(duì)英特爾影響最大的一項(xiàng)決策。2021年3月24日，作為新任CEO的基辛格宣布啟動(dòng)“IDM 2.0”戰(zhàn)略，傳遞出兩大關(guān)鍵信息：一是投資200億美元在美國(guó)建兩座晶圓工廠；二是全面以美國(guó)和歐洲工廠為基地，對(duì)外提供代工服務(wù)。

從目前的情況來(lái)看，IDM2.0計(jì)劃執(zhí)行已有進(jìn)展但困難頗多。

在美國(guó)本土制造業(yè)建設(shè)方面，英特爾多地建廠計(jì)劃開(kāi)工。但在俄亥俄州的芯片工廠投資計(jì)劃已經(jīng)推遲，原定于2025年完成的項(xiàng)目現(xiàn)在預(yù)計(jì)將推遲至2030年年末；美國(guó)政府計(jì)劃削減對(duì)英特爾的補(bǔ)貼，從原計(jì)劃的85億美元降至不足80億美元。

在赴歐洲建廠方面，英特爾原本于2022年宣布計(jì)劃將在德國(guó)、法國(guó)、愛(ài)爾蘭、意大利、波蘭和西班牙落地六大造芯基地，但進(jìn)展頗為曲折。今年9月，英特爾宣布在波蘭和德國(guó)的項(xiàng)目將暫停大約兩年。意大利、法國(guó)建廠項(xiàng)目也已擱淺，愛(ài)爾蘭和波蘭工廠仍在補(bǔ)貼談判階段。

英特爾代工業(yè)務(wù)也在經(jīng)受挑戰(zhàn)。英特爾代工服務(wù)（IFS）因投入巨大、營(yíng)收不足而持續(xù)虧損。2022年，IFS業(yè)務(wù)虧損52億美元，2023年虧損70億美元。2024年前三季度，該虧損規(guī)模一度擴(kuò)大至111億美元。

業(yè)界推斷，IDM2.0計(jì)劃推進(jìn)不力及給英特爾帶來(lái)了巨額虧損，是基辛格突然離任的主要原因。那么，基辛格離任后，英特爾的IDM2.0計(jì)劃還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)么？

代工業(yè)務(wù)難尋接盤(pán)人？

基辛格上任之時(shí)，英特爾面臨的處境已不太樂(lè)觀。雖然營(yíng)收與利潤(rùn)規(guī)模依然巨大，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在多個(gè)業(yè)務(wù)板塊對(duì)英特爾的市場(chǎng)份額造成威脅。在AI與高性能計(jì)算的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，英特爾面臨英偉達(dá)、AMD的挑戰(zhàn)；在先進(jìn)制程方面，英特爾10納米、7納米兩代制程受阻，進(jìn)度明顯落后于臺(tái)積電、三星。也是在2021年，三星超過(guò)英特爾，成為全球最大的半導(dǎo)體公司。這也是英特爾自2017年以來(lái)首次讓出這一位置。

在這樣的背景下， 基辛格開(kāi)出的“藥方”——強(qiáng)化制造業(yè)，似乎并沒(méi)有解決英特爾原本存在的問(wèn)題，反而還給英特爾的未來(lái)轉(zhuǎn)型留下了諸多掣肘。

在數(shù)據(jù)中心端業(yè)務(wù)，英特爾對(duì)AI產(chǎn)品的反應(yīng)不及對(duì)手，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度已經(jīng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)了較大的差距。英偉達(dá)2024財(cái)年?duì)I收47億美元，比2023年增長(zhǎng)213%。AMD數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)2024年第三季度營(yíng)收35億美元，同比增長(zhǎng)119%。反觀英特爾，2022年以來(lái)在數(shù)據(jù)中心端的營(yíng)收非但沒(méi)有顯著增長(zhǎng)，甚至還有下降趨勢(shì)。2024年第三季度，數(shù)據(jù)中心和AI事業(yè)部營(yíng)收33億美元，同比降低7.9%。

英特爾代工財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

在代工業(yè)務(wù)面臨巨大虧損的情況下，英特爾也在試圖做出調(diào)整。包括將其代工業(yè)務(wù)Intel Foundry分拆為一家子公司，拆分后英特爾代工（Intel Foundry）和英特爾產(chǎn)品（Intel Products）的損益和財(cái)務(wù)報(bào)告將分別核算。但I(xiàn)ntel Foundry的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)沒(méi)有變化，運(yùn)營(yíng)也沒(méi)有發(fā)生根本性變化。

不僅如此，根據(jù)11月25日英特爾向美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC提交的Form 8-K文件，美國(guó)商務(wù)部在向英特爾提供合計(jì)78.65億美元資助的同時(shí)，也限制了英特爾尤其是其代工部門(mén)的股權(quán)交易。

英特爾向SEC表示，其與美國(guó)商務(wù)部將下列5項(xiàng)交易定義為“控制權(quán)變更”交易，這些交易需要滿足一系列條件或得到美國(guó)商務(wù)部的特許同意：一是第三方收購(gòu)英特爾35%及以上的所有權(quán)或投票權(quán)，或是以其他方式得到英特爾控制權(quán)；二是如果英特爾將代工業(yè)務(wù)拆分為新的法律實(shí)體，在“英特爾代工”仍是一家私人公司的情況下，交易使英特爾不再擁有“英特爾代工”至少50.1%的所有權(quán)或投票權(quán)；三是如果“英特爾代工”公開(kāi)上市，第三方在英特爾已不再是“英特爾代工”最大股東的情形下收購(gòu)“英特爾代工”35%及以上的所有權(quán)或投票權(quán)；四是英特爾失去對(duì)“英特爾代工”的控制權(quán)；五是對(duì)于其他接受補(bǔ)貼的部門(mén)與附屬公司，英特爾不再擁有其控制權(quán)或是至少50.1%的所有權(quán)或投票權(quán)。

上述種種使英特爾借助外力改善其代工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀變得更加困難。

哪些業(yè)務(wù)可能出售？

在經(jīng)營(yíng)面臨壓力的情況下，業(yè)界討論，英特爾可能會(huì)考慮業(yè)務(wù)重組。

9月，高通對(duì)英特爾提出了整體收購(gòu)要約，但實(shí)際操作的難度極大。近日，據(jù)知情人士透露，由于交易的復(fù)雜性，高通收購(gòu)英特爾的興趣已經(jīng)降溫，但仍不乏收購(gòu)英特爾部分股權(quán)或業(yè)務(wù)的可能性。有業(yè)界人士分析稱，高通通過(guò)委外代工生產(chǎn)芯片，因此不會(huì)對(duì)英特爾的代工業(yè)務(wù)感興趣，但可能會(huì)收購(gòu)英特爾的個(gè)別產(chǎn)品部門(mén)。

2015年被英特爾并購(gòu)的Altera也是英特爾業(yè)務(wù)重組過(guò)程中一個(gè)熱門(mén)的目標(biāo)。從營(yíng)收情況來(lái)看，英特爾收購(gòu)Altera并未帶來(lái)預(yù)期的顯著收益。業(yè)界人士分析，英特爾對(duì)Altera的收購(gòu)可能削弱了FPGA業(yè)務(wù)的獨(dú)立發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼?，英特爾釋放FPGA業(yè)務(wù)，更有利于該領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)增長(zhǎng)。

全球第三大FPGA企業(yè)，也是最大的一家獨(dú)立FPGA企業(yè)萊迪思半導(dǎo)體公司 (Lattice Semiconductor Corp.)正考慮對(duì)英特爾公司旗下的 Altera 發(fā)出全部收購(gòu)要約。Francisco Partners、貝恩資本和銀湖資本等投資公司也表達(dá)了收購(gòu) Altera 的意向。

英特爾于2017年收購(gòu)的自動(dòng)駕駛技術(shù)開(kāi)發(fā)商Mobileye或許也將進(jìn)入英特爾的業(yè)務(wù)重組名單。Mobileye在自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域起步較早，但近幾年發(fā)展并不理想。英偉達(dá)憑借Orin-X在高端產(chǎn)品方面獲得市場(chǎng)的廣泛歡迎，地平線、黑芝麻等國(guó)產(chǎn)芯片也頗受市場(chǎng)好評(píng)且性價(jià)比更高。根據(jù)Mobileye截至目前發(fā)布的最新季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年恐怕仍難扭虧，無(wú)法改變自2019年以來(lái)連年虧損的現(xiàn)狀。2023年，英特爾方面出售了部分Mobileye的股票。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)英特爾通過(guò)出售3500萬(wàn)股以及525萬(wàn)股售股選擇權(quán)，籌資了14.8億美元資金，目前其還持有Mobileye 88%的股份。

責(zé)任編輯：趙強(qiáng)